RADARBISNIS — Dunia keuangan global kini tengah menanti gebrakan dahsyat. Perusahaan pengembang ChatGPT, OpenAI, dilaporkan sedang mempersiapkan langkah strategis untuk melantai di bursa saham melalui Penawaran Umum Perdana (IPO). Menurut laporan dari Stockwise, valuasi OpenAI diperkirakan akan menyentuh angka US$1 triliun, atau setara dengan sekitar Rp 16.000 triliun, sebuah estimasi yang berpotensi mencatatkan sejarah baru dalam pasar saham global.
Jika rencana IPO OpenAI ini terealisasi, bukan tidak mungkin akan menjadi yang terbesar sepanjang sejarah, melampaui rekor-rekor yang sebelumnya dipegang oleh para raksasa di sektor energi maupun teknologi. Jadwal tentatif menunjukkan pengajuan dokumen IPO diperkirakan pada paruh kedua tahun 2026, dengan peluncuran resmi di bursa diproyeksikan pada tahun 2027.
Angka valuasi yang ditargetkan ini bukan hanya fantastis, tetapi juga melampaui total kapitalisasi seluruh perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI), yang per 31 Oktober 2025 masih berada di kisaran Rp 15.000 hingga Rp 15.234 triliun. Di tengah spekulasi yang memanas, CEO Sam Altman sendiri masih menutup rapat detail rencana ini. Namun, sejumlah sumber internal mengindikasikan adanya restrukturisasi kepemilikan dan pembentukan dewan independen sebagai langkah awal yang krusial menuju proses IPO OpenAI.
Aroma Persaingan Global di Bursa
Apabila langkah monumental ini benar-benar terwujud, OpenAI akan menjadi simbol dominasi kapital di sektor kecerdasan buatan (AI) yang terus berkembang pesat. IPO raksasa semacam ini bukan sekadar penggalangan dana, melainkan juga sebuah sinyal jelas mengenai arah baru perputaran modal dunia. Para analis memprediksi, gelombang dana yang sangat besar akan mengalir deras ke investasi AI, secara tidak langsung menekan sektor-sektor lain untuk menyesuaikan valuasi mereka. Dana pensiun, manajer aset global, hingga ETF tematik, semuanya akan berlomba untuk memperbesar eksposur mereka ke saham-saham berbasis AI. Wall Street kini bersiap untuk memperebutkan listing ini, sementara Nasdaq dan NYSE diprediksi akan menjadi medan pertempuran utama.
Namun, di balik gegap gempita euforia tersebut, ancaman gelembung valuasi juga membayangi. Pasar akan secara fundamental memaksa investor untuk berpindah dari metrik laba konvensional, menuju metrik baru yang lebih relevan dengan era digital: seperti jaringan pengguna, volume data, dan kekuatan model AI itu sendiri. Pergeseran paradigma ini menuntut pemahaman mendalam tentang ekosistem teknologi yang berbeda.
Investor Indonesia, Jangan Terkecoh Hype
Dampak dari IPO OpenAI ini berpotensi merambat hingga ke Tanah Air, membawa implikasi signifikan bagi investor Indonesia. Pertama, investor ritel di Indonesia tidak akan secara otomatis mendapatkan jatah IPO. Akses ke pasar saham global seperti AS masih sangat terbatas, kecuali melalui perantara kustodian internasional atau sekuritas global yang memiliki kerja sama strategis dengan underwriter.
Kedua, potensi arus modal keluar dari pasar domestik adalah sebuah realitas yang patut diwaspadai. Investor asing dapat saja menarik sebagian dananya dari emerging market, termasuk Indonesia, demi mengejar peluang menggiurkan di saham OpenAI. Hal ini tentu saja dapat memberi tekanan pada Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), khususnya di sektor teknologi dan infrastruktur digital.
Ketiga, efek psikologis yang ditimbulkan bisa jadi luar biasa. Valuasi OpenAI yang melambung tinggi berpotensi menjadi tolok ukur baru bagi perusahaan rintisan dan emiten teknologi di Indonesia. Ini berarti para pemodal ventura bisa menjadi lebih selektif dalam berinvestasi, sementara valuasi start-up lokal akan diuji dengan realitas pasar yang semakin kompetitif dan menuntut.
Risiko Masif di Balik Valuasi Fantastis
Di atas kertas, OpenAI memang memimpin revolusi AI dengan inovasi ChatGPT-nya yang fenomenal. Namun, dari perspektif keuangan, perusahaan ini masih ‘membakar’ uang dalam jumlah besar untuk riset, pengembangan, dan infrastruktur. Profitabilitasnya belum stabil, sehingga valuasi jumbo yang diproyeksikan lebih mencerminkan ekspektasi masa depan yang ambisius ketimbang kinerja finansialnya saat ini. Ini merupakan risiko valuasi yang perlu dicermati.
Selain itu, OpenAI sangat bergantung pada mitra strategis besarnya, seperti Microsoft, yang berfungsi sebagai penyandang dana utama sekaligus penyedia infrastruktur penting. Jika hubungan strategis ini mengalami perubahan, ekspektasi pasar bisa langsung bergeser secara drastis. Ancaman lain datang dari regulasi AI yang semakin ketat di berbagai yurisdiksi seperti AS, Eropa, dan Tiongkok, yang dapat mengubah arah bisnis secara mendadak. Dan jika semua modal global terkonsentrasi pada saham OpenAI, risiko volatilitas global justru dapat meningkat secara signifikan, alih-alih menurun.
Tiga Skenario yang Paling Mungkin
Menjelang potensi IPO OpenAI, terdapat tiga skenario utama yang paling mungkin terjadi di pasar:
- Skenario Bullish: IPO berjalan sukses gemilang, valuasi OpenAI mendekati US$1 triliun, sentimen AI global menguat secara masif, dan saham teknologi global ikut terangkat euforia.
- Skenario Moderat: IPO terealisasi dengan valuasi yang sedikit lebih rendah dari target, namun tetap menjadi magnet bagi investor institusional besar. Saham bergerak volatil tetapi tetap diminati pasar dalam jangka menengah.
- Skenario Bearish: Pasar menolak harga tinggi yang ditawarkan, IPO tertunda karena berbagai kendala, atau valuasi anjlok drastis akibat isu tata kelola perusahaan atau regulasi AI yang belum pasti.
Pesan untuk Investor: Jangan Kejar FOMO
Bagi para investor, pesan krusial yang harus diingat adalah: jangan mudah terpukau oleh angka-angka fantastis. IPO besar seringkali disertai euforia sementara yang bisa menjebak. Penting untuk memahami metrik bisnis AI secara mendalam, termasuk arus pendapatan, margin komputasi awan, dan beban riset serta pengembangan yang signifikan. Bagi investor Indonesia, menggunakan instrumen aman seperti ETF global bertema AI bisa menjadi pintu masuk yang jauh lebih realistis dan terdiversifikasi, dibandingkan berburu saham IPO secara langsung yang penuh tantangan. Selain itu, pantau terus arah kebijakan global, karena isu privasi data dan etika AI dapat menjadi faktor penentu utama keberhasilan OpenAI pasca-IPO.
Era Baru, Risiko Baru
IPO OpenAI bukan sekadar debut perusahaan teknologi biasa. Ini adalah penanda pergeseran besar modal dunia ke sektor kecerdasan buatan yang transformatif. Namun, di balik peluang yang sangat besar, tersimpan risiko yang setara besarnya. Bagi investor Indonesia, pelajaran pentingnya sederhana: bukan siapa yang paling cepat ikut dalam hype, melainkan siapa yang paling rasional dalam membaca arah pergerakan modal dan potensi risiko jangka panjang. Proyeksi valuasi US$1 triliun mungkin tampak seperti representasi masa depan, tetapi masa depan yang mahal bisa menjadi jebakan jika tidak dihitung dengan kepala dingin dan analisis yang matang.
